Sehr geehrte Damen und Herren,
eine mir sehr ans Herz gewachsene Kollegin, hat uns letztes Jahr mit einem merkenswerten Satz ein gutes neues Jahr gewünscht. Wir erlauben uns, diesen schönen Satz zu „leihen“ und unseren Weihnachtsbrief an Sie mit diesen Worten zu beginnen:
Das gilt natürlich auch für unsere Zusammenarbeit mit Ihnen. Gemeinsame Gespräche, kritisches Auseinandersetzen mit den erfolgten Anlagen…all das, schafft die Basis für eine vertrauensvolle und gute Zusammenarbeit! Dabei ist es wichtig, nicht nur auf die Risiken, sondern auch auf die fundamentalen Stärken von Volkswirtschaften zu schauen. Marktwirtschaften werden nicht von jedem Sturm umgeworfen. Oft unterschätzt man die Wandlungs- und Anpassungsfähigkeit von Märkten. Die Antwort darauf ist ein „Robustes Portfolio“(Wortkreation des Vermögensverwalters Flossbach von Storch). Global investiert, verschiedene Branchen, verschiedene Anlageklassen wie Anleihen, Rohstoffe, Gold, Aktien usw. – auch eine Streuung auf unterschiedliche Fondsmanager oder Vermögensverwalter hilft beim „Bau eines robusten Portfolios“. Dabei gilt für uns, dass früher erzielte Renditen von Fonds völlig bedeutungslos sind. Man kann diese Ergebnisse nicht auf die Zukunft übertragen. Auch bei Mischfonds ist die Vergangenheitsbetrachtung ein kapitaler Fehler. Man muss sich nur vor Augen halten, dass momentan Anleihen mit einer Summe von rund neun Billionen Euro (eine Zahl mit 12 Nullen!!!) eine negative Verzinsung bis zur Endfälligkeit haben. Diese in den letzten Jahren erfolgten Zinssenkungen bescherten den Anleihen und damit auch den Mischfonds hohe Kursgewinne. Was aber, wenn sich das ändern sollte und wir evtl. steigende Zinsen sehen werden?
Ein wesentlicher Unterschied zwischen freien und kommunistischen Wirtschaftssystemen ist die Rolle der Preise. Diese werden allerdings weltweit durch den massiven Einsatz der Notenbanken verzerrt! Preise verlieren somit ihren Informationsgehalt, der normalerweise die Grundlage für Anlageentscheidungen ist (Yves Longchamp – Ethenea). Die zum Teil abstrusen Preissteigerungen bei Immobilien sprechen eine eindeutige Sprache.
Für uns ist es somit eine Kernaufgabe, die von uns empfohlenen Fonds und die entsprechenden Manager auf Herz und Nieren zu prüfen, alles zu hinterfragen, um am Ende eine fundierte Meinung zu der zukünftigen Ausrichtung eines Fonds zu haben. Mehr denn je gilt es auch, die Nerven zu bewahren, wenn alle anderen den Kopf verlieren. Durchgängig investiert zu bleiben, sich nicht permanent durch Emotionen verwirren zu lassen – das sind die Grundpfeiler eines langfristig erfolgreichen Investments.
Aber nicht nur die Kapitalmärkte bringen uns durcheinander, auch die politischen Entwicklungen sind bemerkenswert. Viele Menschen wählen nicht in erster Linie die Populisten, sondern wollen hauptsächlich einen Bruch des Status Quo. Auch weil viele mit den globalen Entwicklungen, wie Digitalisierung, internationale Handelsabkommen, oder Multikulti Gesellschaften überfordert sind.
Das neue Jahr 2017 wird also wieder spannend werden. Keines der oben beschriebenen Probleme wird zur Ohnmacht führen. Wir sind überzeugt, dass die Welt handlungsfähig bleibt. In den letzten Wochen ist uns ein Satz des Herausgebers des Handelsblattes – Gabor Steingart – in Erinnerung geblieben: Nichts ist alternativlos, nicht mal die Demokratie! Insofern sind wir zur Zuversicht verdammt!
Wichtiger als die Kapitalmärkte ist allerdings folgendes:
Es sind immer die Verbindungen mit Menschen, die dem Leben seinen Wert geben. Das gilt auch für unsere Beziehung zu Ihnen. Wir bedanken uns sehr für die wertschätzende und partnerschaftliche Zusammenarbeit.
Für das neue Jahr wünschen wir Ihnen viel Zufriedenheit und Gesundheit. Wir schließen mit einem Satz von Albert Einstein:
